download

אילון ג'דה ניהול הון

ייעוץ פיננסי חף מניגודי עניינים

האם ביצועי עבר של מנהלי השקעות מרמזים משהו לגבי העתיד? (ממש לא..)

חברת המדדים S&P Dow Jones Indices– אשר אחראית בין היתר למתודולוגיה וחישוב של מדד S&P 500, עוקבת אחרי הביצועים של מנהלי השקעות "אקטיביים" (להבדיל ממנהלי השקעות "פסיביים" אשר נצמדים למדד השקעות כלשהו) בכל העולם, ומפרסמת מדי פעם את ממצאיה. אחד מפרסומיה הידועים של חברת המדדים, אותו סקרתי בעבר, הינו השוואה של ביצועי קרנות נאמנות (המנוהלות […]

מניות ערך בראש

פרשנים ואנליסטים בשוקי ההון מבחינים בין חברות לפי מאפיינים של "ערך" (Value) או "צמיחה" (Growth). הבחנה זו אינה מדעית ועשויה להיות מעט שונה בקרב משקיעים שונים. אולם עקרון הסיווג מבוסס בדרך כלל על השוואה של יחסים פיננסיים בין חברות המשתייכות לקבוצה רחבה כלשהי. יחסים פיננסיים מקובלים להשוואה הם מכפיל הרווח, או מכפיל המכירות (כלומר היחס […]

האם קיימים יתרונות להשקעה בחברות עתירות דיבידנד?

אחרי אלפי מחקרים, ספרים ומאמרים שנכתבו בניסיון להבין מדוע חברות מחלקות דיבידנדים, אפשר לקבוע בוודאות – אנחנו לא ממש יודעים. לא הוכח באופן חד־משמעי כי חלוקת דיבידנד תורמת ליצירת ערך בקרב המשקיעים, ואם כבר לחלק כסף למשקיעים, למה לא להעדיף רכש חוזר (Buyback) של מניות? המניע העמום לחלוקת דיבידנד לא מפריע לחלק מהמשקיעים, שמגלים חיבה […]

נתוני שנת 2013 של מנהלים אקטיביים נחשפים

מחלקת המחקר של חברת S&P Dow Jones Indices פרסמה לאחרונה את מחקרה התקופתי, המוּכּר בשם SPIVA (ראשי תיבות של S&P Indices Versus Active). מחקר זה מכיל את תוצאות הבדיקה של ביצועי התשואה של מנהלי קרנות "אקטיביים" מול מדדי ההשקעה הרלבנטיים אליהם. בעדכון זה של המחקר (המתפרסם ברציפות מאז 2002) כללה אוכלוסיית המדגם קרוב ל- 8,500 […]

וורן באפט: "התעלמו מקשקושי הפרשנים והמומחים"

במכתב השנתי שלו אל המשקיעים מתייחס באפט לנטייה הרווחת כיום בעולם הפיננסי לפיה נוקטים במדיניות השקעות אקטיבית הכוללת שינויים תכופים בהחזקות. שינויים אלה מתבצעים על פי המלצות הקנייה והמכירה הבלתי פוסקות שמשמיעים פרשנים ומשקיעים בשווקים. לדבריו, אלו שממליצים למשקיעים לקנות ולמכור ללא הפסק, הם אותם אנשים שמרוויחים משירותי ייעוץ או מביצוע העסקות, ועל כן מומלץ […]

קרן הסל של מדד הסנדביץ' האמריקאי מובילה בתשואות

"אין סיכוי בלי סיכון". כלומר, איננו יכולים לצפות מנכס פיננסי מסוים להניב תשואה גבוהה בלי להיחשף לסיכון. בדרך כלל נהוג לכמת סיכון על ידי "תנודתיות" או סטיית תקן של תשואת הנכס. ככל שנכס צפוי להיות רווחי יותר, סביר שנחווה בו תנודתיות גבוהה יותר. חלומו של כל משקיע הוא למצוא נכס פיננסי שבו היחס בין הסיכון […]

לא על הלחם לבדו: המגזר ה"לא חיוני" מתחזק

כ־70% מהביקוש לתוצר המקומי הגולמי בארה"ב (וגם בישראל) נובעים מביקוש מקומי של משקי בית. מסיבה זו עלייה בביקוש למוצרי צריכה היא בדרך כלל אינדיקציה מובהקת להתאוששות של המשק. בארה"ב נהוגה הבחנה בין שני סוגים עיקריים של צריכה פרטית: הראשון הנו Consumer Cyclicals – צריכה בהתאם למחזורי עסקים. זוהי צריכה של מוצרים יומיומיים כגון מזון ומשקאות. […]

הפוך על הפוך: הקרנות שמרוויחות כשהאג"ח יורדות

מאז פרוץ המשבר הפיננסי בארה"ב, לפני יותר מחמש שנים, דואג הפדרל ריזרב לספק למשק האמריקאי כסף זול. בתחילת המשבר הוריד הפד את הריבית לרמות אפסיות, ובשלבים מתקדמים הוא אף החל לקנות בעצמו איגרות חוב בשוק הסחיר. צעד זה נעשה מתוך מטרה מוצהרת למנוע מהשווקים לקבוע ריביות גבוהות מדי למצב השוק. לאחר כמה שנים של סיוע […]

מייסד ואנגארד ג'ון בוגל, בן 84, בראיון מרתק

ג'ון בוגל מספר כאן מתי הבין שניהול אקטיבי הוא לא רעיון מוצלח והחליט להקים את מה שהפך להיות ואנגארד, חברת ניהול קרנות נאמנות ענקית עם נכסים בסך 2.2 טריליון דולר. כיום מנהלת ואנגארד, בין היתר, את Vanguard Total Stock Market Index Fund– קרן הנאמנות הגדולה ביותר בעולם, אשר עוקבת אחר מדד של כלל שוק המניות […]

לסחוט את המיץ שעוד נשאר באג"ח

שנת 2013 לא שבעו המשקיעים נחת מרובה מהאג"ח האמריקאיות. הסביבה המאקרו־הכלכלית לא תמכה באטרקטיביות אפיקי החוב השונים, כולל מוצרי הסל הנכללים בהם. אך על אף הסביבה הבעייתית יש כמה קרנות סל (ETF) שהמשקיעים סבורים כי נותר בהן בכל זאת עוד טיפה מיץ. להקטין רגישות עוד קרן שהתברגה לעשירייה הפותחת היא BKLN, קרן קטנה יותר בעלת […]

Previous Posts Next posts